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中证财讯 海澜之家（600398）4月28日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入201.88亿元，同比增长12.41%；归母净利润24.91亿元，同比增长39.60%；扣非净利润23.86亿元，同比增长37.79%；经营活动产生的现金流量净额为43.61亿元，同比增长54.09%；报告期内，海澜之家基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为17.50%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股派5.1元（含税）。

数据统计显示，海澜之家近三年营业总收入复合增长率为1.88%，在非运动服装行业已披露2021年数据的34家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-10.33%，排名21/34。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，裤子收入40.73亿元，同比增长4.86%，占营业收入的20.18%；T恤衫收入25.71亿元，同比增长11.60%，占营业收入的12.73%；衬衫收入21.89亿元，同比增长8.27%，占营业收入的10.84%。

2021年，公司毛利率为40.64%，同比上升3.22个百分点；净利率为11.89%，较上年同期上升2.33个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率长期低于行业平均水平，但净利率持续高于行业平均水平。

分产品看，裤子、T恤衫、衬衫2021年毛利率分别为38.59%、43.10%、36.76%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.35亿元，占总销售金额比例为3.64%，公司前五名供应商合计采购金额20.21亿元，占年度采购总额比例为19.77%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为17.50%，较上年同期增长4.27个百分点，长期高于行业平均；公司2021年投入资本回报率为13.62%，较上年同期增长3.18个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为43.61亿元，同比增长54.09%；筹资活动现金流净额-16.77亿元，同比减少69.14万元；投资活动现金流净额-6.76亿元，上年同期为-4.40亿元。

2021年，公司营业收入现金比为115.90%，净现比为175.06%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.63次（2020年行业平均值为0.58次，公司位居同行业17/36）；固定资产周转率为5.76次，上年同期为4.69次（2020年行业平均值为5.85次，公司位居同行业22/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.24次、1.54次。

2021年全年，公司期间费用为43.77亿元，较上年增加6.12亿元；期间费用率为21.68%，较上年上升0.71个百分点。

公司近年主要资产结构变化如下图：

2021年全年，公司研发投入金额为1.24亿元，同比增长49.21%；研发投入占营业收入比例为0.62%，相比上年同期上升0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为52.11%，相比上年同期上升2.33个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为11.07%，相比去年同期基本持平。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、兴全趋势投资混合型证券投资基金，取代了此前的全国社保基金一零二组合、上证红利交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，海澜集团有限公司、荣基国际(香港)有限公司、深圳市腾讯普和有限合伙企业(有限合伙)、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。