海澜之家股票海澜之家600398A股实时行情股票千股千评

第13个双11结束，天猫总交易额定格在5403亿元。在这个“冷清”的双11中，往年的主力品类服装，也仅有部分品牌较为活跃。

官方数据显示，安踏集团累计交易额超46.5亿、太平鸟线上成交11.91亿元、森马全渠道销售22.98亿......

当多数人在“仰望”头部服装企业斩获多少销售额时，我们更愿意俯下身来，关注辉煌的背后，服饰企业默默吞下的高库存。

今年双11各大服装品牌的折扣力度，是前所未有：森马3件7折4件六折；雅戈尔约为2件六折4件五折；海澜之家每满500元减100元……

如此可观的折扣力度背后，是服装品牌们持续推进的一场轰轰烈烈的去库存运动。

库存重压下的服装业

整个服装行业的库存情况有多严重？今年中报季后，有媒体统计了A股88家纺织服装业上市公司的数据后发现，存货总规模竟然高达970亿元，它们上半年的总营收，也只有1137亿元。

从最新的A股上市服装企业2021年三季度报来看，行业整体库存积压的情况并未得到改善。

在27家上市服装企业中，有10家企业的存货规模均超过10亿元。

有18家企业的存货规模及占流动资产的比率，在2021年三季度内均上升了。只有奥康国际、红蜻蜓、地素时尚、比音勒芬等少数几家企业实现了正常的库存优化。拉夏贝尔和搜于特的存货规模及占比大幅下跌，主要是因为公司深陷危机，生产端接近停滞，存续门店极力降价去库存。

“库存之王”依然是海澜之家。截止2021年9月30日，海澜之家的存货规模高达92.51亿元，较去年同期增加6.13亿元，存货占流动资产的比率达到41.33%。

库存“敲警钟”的还有太平鸟、美邦、锦泓集团、朗姿股份、安正时尚，这些企业存货占流动资产的比率均在40%以上。

其中，安正时尚2021年第三季度末存货12.18亿元，占比超过50%，严重危及到公司大盘。

2021年前三季度，安正时尚营业收入22.10亿元，同比增长了3.13%，但净利润同比却下降10.39%至1.19亿元。同样，因高库存影响盈利能力的还有九牧王，九牧王2021第三季度亏损6995.45万元，同比下降199.8%。

品牌“花式”去库存

这几年服装行业的“去库存”之战愈演愈烈，明明上游原材料持续涨价，品牌们却还是只能靠降价促销去库存。

从企业财报数据直接印证了服装的价格波动：2020年，海澜之家三大主力产品T恤衫、裤子、衬衫的平均单价分别为58.91元、131.75元、114.96元，较2019年均价分别少了11.43元、12.35元、1.9元。

在消库存渠道方面，线下以奥特莱斯为主，线上则有唯品会、爱库存、贝仓等平台。

此外还有部分尾货以“盲盒”的方式流入市场。在某知名二手电商平台上搜索“衣服盲盒”一词，就找到了大量销售鞋服“盲盒”的商家。“盲盒”均价在60元以下，即可随机购买到多件韩都衣舍、H&M、拉夏贝尔等品牌的服装。

虽然价格实惠，但盲盒内的鞋服、箱包，大多数是品牌实体店里的库存、换季尾货，有的甚至是双11、双12活动之后，一些买家退货、换货，不适宜再次销售的正品商品。

写在最后

库存问题已然成为服装产业的“命门”，它所带来的危害无需赘述，关于去库存的讨论也进行了很多年。

在大数据和算法日渐成熟的今天，产销协同C2M模式被视为服装产业去库存的最后一根“救命稻草”。只有基于前端消费数据洞察，反向驱动供应链围绕消费者需求实现精准、高效的供给，才能从根本上解决库存之困。