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剥离盈利能力较弱的女装品牌,海澜之家重回定位“男人的衣柜”

2022-10-28 21:00:53 2263

摘要:-Tips:下载【市值风云APP】,精彩内容抢先看--作者 | 木盒流程编辑 | 小白昨晚海澜之家(600398.SH)公告,拟剥离出爱居兔女装品牌的子公司(江阴爱居兔服装有限公司):爱居兔66%的股权转让给赵方伟,转让价格为2.52亿;爱...

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作者 | 木盒

流程编辑 | 小白

昨晚海澜之家(600398.SH)公告,拟剥离出爱居兔女装品牌的子公司(江阴爱居兔服装有限公司):

爱居兔66%的股权转让给赵方伟,转让价格为2.52亿;

爱居兔15%的股权转让给得合管理,转让价格为0.57亿;

爱居兔19%的股权转让给海澜投资,转让价格为0.73亿。


整体转让价格为3.82亿,这次交易构成关联交易:

赵方伟从2010年8月至今一直担任江阴爱居兔服装有限公司执行董事兼总经理,2015年3月25日-2019年9月15日担任海澜之家(600398.SH)的董事;

得合管理99%为赵方伟持股;

海澜投资为上市公司海澜之家的全资子公司。

核心管理人赵方伟为了此次转让,也是拼了,提前一天辞职上市公司董事职位。


爱居兔(EICHITOO)是海澜之家旗下的女装品牌,成立于2010年,由江阴爱居兔服装有限公司运营管理。


其设计灵感来自于都市生活与时尚潮流,整体风格时尚而不张扬,简约而注重细节,目标客户群为 25-30 岁的女性顾客,产品主要包括羽绒服、针织衫、连衣裙、小衫、衬衫、T 恤、休闲裤、单裙等。


这次转让风云君一点都不觉得惊讶,因为在2019年2月的《服装行业大比武(三):“男人的衣柜”海澜之家:无违规、高分红、超额完成业绩承诺》文章最后一段中,曾指出:


海澜之家也详细说明了这次转让的目的:爱居兔品牌自创立以来,经过多次定位调整,但经营业绩未达预期。


海澜之家认为,将控制权转让给品牌核心管理人和经营团队,即可以降低上市公司的运营成本与经营风险,减少资源的低效投入并集中资源投向发展势头更好的新品牌,又可以对爱居兔的核心管理人及经营团队以更好的激励。

从营业收入占比来看,爱居兔2018年收入为10.98亿,仅占总营收的5.7%,剥离这块业务并不会对收入带来很大的影响。


爱居兔品牌的门店数量历史以来是增加的,2018年增加241家门店。


其中主要是加盟的店占比较高,新开比关闭的门店数量有所增加。


但无论是单店收入还是平效的指标,爱居兔品牌都比海澜之家品牌低不少。


从盈利状况来看,江阴爱居兔服装有限公司2016年-2018年的净利润分别为8797、9667、5291万,这次整体转让价格3.82亿并不贵。


不过2019年半年报盈利急剧下滑为-299万。


总而言之,风云君认同这次转让的战略决策,因为爱居兔女装品牌定位,和海澜之家在消费者心目中“男人的衣柜”品牌定位相冲突。

女装并不是海澜之家的优势业务,海澜之家应该聚集精力在男装,集中资源打造新的核心品牌,比如圣凯诺这种有大需求的量身定制商务职业装,或者海澜优选、OVV、黑鲸等新品牌。

2018年海澜之家归母净利润为34.55亿,其中现金分红16.94亿,现金分红率为49.03%。


自2018年12月22日海澜之家披露第一期《回购报告书》:半年内回购不低于人民币6.66亿,不超过人民币9.98亿,回购价格不超过12元/股。

截止2019年6月16日回购期结束,公司实际回购股份7279万股,占总股本1.62%,回购均价9.17%,使用资金6.67亿,圆满完成回购方案的承诺。

2019年8月13日再次抛出第二期《回购报告书》:1年内回购不低于人民币 6.91 亿,不超过人民币 10.36 亿,回购价格依然不超过12元/股。

2019年9月3日海澜之家又用实际行动回购了1128万,占总股本0.0307%。

目前海澜之家的股价还在8元/股-10元/股之间徘徊。


希望海澜之家后续聚焦发展自己的核心优势品牌,不断创造利润和价值,并通过回购和现金分红方式,给予股东丰富的投资回报。



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