欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

营收持续下滑净利大幅波动,雅戈尔弃投资归主业外界将信将疑

时间:2022-10-28 19:55:01 | 浏览:554

​近年来雅戈尔营业收入呈现持续下滑态势,且服装板块2018年营收、净利贡献只占58%和22%。而一旦放弃投资回归主业,却仍需面对高库存状况《投资时报》研究员 习羽如果一个曾经在中信证券(600030.SH)股权投资上至少赚得25倍收益,还试

​近年来雅戈尔营业收入呈现持续下滑态势,且服装板块2018年营收、净利贡献只占58%和22%。而一旦放弃投资回归主业,却仍需面对高库存状况


《投资时报》研究员 习羽

如果一个曾经在中信证券(600030.SH)股权投资上至少赚得25倍收益,还试图如法炮制押注中信股份(0267.HK),一举投下相当于自家上市公司八成七净资产资金量的人,突然宣布“金盆洗手”,可信度如何?

这一次,68岁的雅戈尔集团董事长李如成似乎心意已决。

日前,雅戈尔集团股份有限公司(下称雅戈尔)发布公告称,为了实现价值最大化目标,公司未来将进一步聚焦服装主业的发展。除战略性投资和继续履行投资承诺外,公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资,并择机处置既有财务性股权投资项目。

消息一经公布,市场一片哗然。

雅戈尔此前发布的2018年年报显示,期内该公司完成营业收入96.4亿元,比上年同期降低2.07%;实现归属于上市公司股东的净利润36.77亿元,同比增长1139.14%。当然,这家以西装、衬衫起家的上市公司从未改变它“不务正业”的特质,期内由服装板块提供的营收和净利只占58%及22%,依靠副业赚快钱的雅戈尔,本色依旧。

《投资时报》研究员注意到,近年来雅戈尔营业收入已呈现持续下滑态势。数据显示,2016年—2018年,雅戈尔营收分别为149亿元、98.4亿元、96.4亿元。2018年的该项数据只及两年前的64.7%。对于雅戈尔而言,若想扭转营收持续下滑这一不利局面,要么在地产、投资两个被李如成器重近20年的双发引擎上取得重大突破,要么必须在起家的服装领域中谋取一个转型良机。不过,这两样都不那么容易做到。

更值得关切的是,尽管2018年归属上市公司股东净利润同比增长1139.14%,但这主要是基于2017年净利润过低所致。据近年财报显示,雅戈尔2016年—2018年归属净利润分别为36.8亿元、2.97亿元、36.8亿元,而2017年净利骤减的原因,仍然归结于雅戈尔的股权投资动作的失利——虽然李如成一直津津乐道于“投资一下子就能赚制造业30年的钱”,但他在2015年末累计投入近170亿人民币获得的中信股份股权,显然没能重复1999年斥资3.2亿元抢先入股中信证券后获得的超额回报,而此次“麦城”最终导致是年财报的黯然失色。

“以往的成功,不可能再重复;过去的教训,一定要铭记”,这是李如成在最新一封《致股东书》中所言。然而,其果真就此转性?市场目前只能先给出观察期。

雅戈尔高层的人事调整更加重了外界的好奇心。就在投资战略调整公告发布的同时,雅戈尔还发布了关于董事总经理辞职的公告。公告称,为了相应地增强董事会战略职能和专业化运作,钱平先生自愿申请辞去公司董事、总经理、战略发展委员会委员职务。

《投资时报》研究员注意到,在钱氏辞任之际,雅戈尔并未公布总经理最新人选。

针对市场普遍关注的问题,《投资时报》研究员电邮雅戈尔相关部门寻求沟通,截至发稿未收到回复。


失策不止一次

脱胎于一家知青合作服装工坊的雅戈尔,1998年即在上交所挂牌上市。上市第二年,该公司便开始了在资本市场的扩张之路。

1999年—2005年间,雅戈尔陆续投资了中信证券、广博股份(002103.SZ)、宜科科技(现为联创电子002036.SZ)、宁波银行(002142.SZ)等。2005年,股权分置改革全面铺开,资本市场步入快速发展期,自此雅戈尔的投资业绩逐渐攀升,其持有的金融资产市值急速增长,并一度超过200亿元。

事实上,对于李如成同期加磅宁波为主的长三角房地产市场,投资者和同行异议不多。甚至在2007年其真金白银掏出100亿争当地王的行动,事后判断仍具有相当的前瞻性。然而,之于股权投资则素来观点不一。某业内权威人士曾意有所指表示,一些上市公司不将精力放在主业发展,却热衷于炒股,一旦股市大跌,其业绩将受到波及甚至亏损。

不幸言中。2018年,雅戈尔归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长1139.14%,而利润激增的原因主要是由于上年同期计提了33.08亿元的中信股份减值准备。

《投资时报》研究员注意到,在雅戈尔甄选的诸多投资标的之中,中信系一直占据着最重要地位,且近年来投资收益颇为可观。公开资料显示,2015年雅戈尔以每股约14港元的成本,买下了中信股份约14.55亿股股份。

虽然此后市场经历了几番牛熊转换,但雅戈尔对于中信股份“情有独钟”。截至2017年末,雅戈尔持有中信股份数量仍保持在约14.55亿股。据资料显示,雅戈尔投入成本约170.23亿元人民币,2017年12月末,市值共计约137.15亿元。据统计,中信股份市值占雅戈尔持股的占比逾40%。

然而,此番豪赌最终令雅戈尔付出了沉重代价。据统计,除2015年实现近6%的增幅之外,中信股份在2016年股价涨幅约为-16%。据雅戈尔2016年年报显示,彼时的投资成本为182.16亿元,期末账面值为144.42亿元,浮亏已达到37.74亿元。

而这一亏损情况在2017年进一步延续。雅戈尔在当年年报中披露,由于中信股份公允价值连续下跌时间超过12个月,认定其已发生减值,计提资产减值准备33.08亿元,从而影响公司2017年度净利润合计33.08亿元。

这并非雅戈尔第一次在股权投资领域“马失前蹄”。2007年,金田铜业IPO申报前夜雅戈尔突击入股,以3.6元/股的价格受让了3.05%的股权。但金田铜业数次冲击IPO失利,不得已挂牌新三板。2017年末雅戈尔持股部分的市值仅有1.11亿元,甚至比不上十年前的投资额。

2018年,雅戈尔投资业务实现投资收益32.07亿元,较上年同期增加1.6亿元。但面对变化无常的市场,雅戈尔“不再开展非主业领域的财务性股权投资”的战略调整宣言,当是某种“痛的领悟”。

服装行业回暖 库存仍是顽疾

近年来,随着消费需求的迭代升级、“互联网+”的崛起,服装行业逐渐迎来了转机。据国家统计局数据显示,2018年1-12月,中国居民人均消费支出实际增长6.2%,快于同期人均 GDP的增长水平;而其中人均衣着消费支出同比增长4.1%,在消费支出中的比重为6.49%,但增速低于个人发展类(生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健类),未来存在进一步提升的空间。

与此同时,中国穿类商品网上零售额同比增长22.0%,增速比上年同期加快1.7 个百分点,线上销售已成为服装内销市场保持快速增长的第一驱动力;包括超市、百货店、专业店 等在内的限额以上单位实体零售业态零售额同比增长4.6%,在上年恢复性增长的基础上继续保持增长态势。

本就以服装起家的雅戈尔,自然不愿错失一切业内可能带来的机会。其实,早在三年之前,李如成就曾高调宣布“要用五年时间再造一个雅戈尔”,雅戈尔的服装业务也随之回暖。据财报显示,2016年至2018年,雅戈尔服装板块实现营收44.6亿元、48.9亿元和56.4亿元,同比分别增长0.05%、9.46%和13.22%。

只不过,纵然是龙头品牌西服供应商,雅戈尔也始终难以摆脱行业固有的顽疾。《投资时报》研究员注意到,2018年品牌服装营业成本同比上年增幅1.31%。细分来看,品牌西服营业成本同比提升10.46%。对于服装企业而言,库存是目前最大的成本压力。

据近三年财报显示,2016年—2018年,雅戈尔存货周转天数分别为533.88天、866.85天、1054.33天,处于业内高位。与此同时,2016—2018年应收账款周转天数也在同步提升,分别为6.15天、10.52天、12.27天。但据年报显示,2018 年,雅戈尔加快数字化转型,完成业务中台一期建设,实现了线上线下库存打通,进一步降低了库存量。可既然如此,为何存货周转天数与应收账款周转天数均在逐年攀升?这个问题的答案,其实不需什么豪言壮语。

相关资讯

一文复盘雅戈尔的商业版图:雅戈尔的多元化发展,是对还是错?

新眸大公司研究组作品撰文|汪韵编辑|桑明强在服装领域,雅戈尔一直是个特殊的存在。大众对它的第一印象,是服装赛道的老牌玩家(主打男士商务西装),并且,在其它赛道上,雅戈尔也是经验满满。纵观雅戈尔商业版图,从一开始的服装、地产、外贸、纺织旅游、

营收持续下滑净利大幅波动,雅戈尔弃投资归主业外界将信将疑

​近年来雅戈尔营业收入呈现持续下滑态势,且服装板块2018年营收、净利贡献只占58%和22%。而一旦放弃投资回归主业,却仍需面对高库存状况《投资时报》研究员 习羽如果一个曾经在中信证券(600030.SH)股权投资上至少赚得25倍收益,还试

雅戈尔和元气森林关联创投基金投资了AlexanderWang,这背后有什么玄机?

记者 | 陈奇锐编辑 | 楼婍沁美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang近日宣布完成新一轮投资。来自中国的挑战者创投和雅戈尔集团联合收购少数股权。具体交易金额未被披露,投资金额将用于Alexander Wang的全球业务扩张,重点

投资大亨雅戈尔

在美股中,有一家公司格外引人注意,每年的股东大会都会人满为患,很多股民都以听该公司的高管团队讲话为荣。 这家公司就是伯克希尔·哈撒韦公司,该公司现在的股价超过35万美元,远超茅台,稳居美股股价第一名。 公司的创始人也闻名遐迩,他就是爱喝可乐

雅戈尔“炒股”套现100亿!董事长曾表示“投资一下子能赚制造业30年的钱”

曾于2019年扬言不再炒股的雅戈尔(600177.SH),在2020年又一次以“股神”般表现重回投资者视野。2月3日晚间,宁波银行(002142.SZ)披露公告显示,截至2月2日,股东雅戈尔的减持计划实施完毕。2020年,雅戈尔共计减持宁波

雅戈尔重操服装主业:剥离投资板块还能靠卖西装赚钱吗?

“美国有耐克,德国有阿迪,雅戈尔也完全有实力成为这样的集团。”5月20日的股东大会上,雅戈尔董事长李如成再一次表达了要回归服装主业的计划。今年是雅戈尔成立的40周年,4月30日,雅戈尔宣布将执行了11年的“三驾马车”(服装、地产、投资)发展

卖房、炒股,雅戈尔七匹狼等“副业”出圈,国产男装不好卖了?

文|杨俏编辑|杨洁谁曾想到过,雅戈尔作为一家服装品牌,营收却要靠房地产业务获得增长了。日前,雅戈尔公布了2021年第三季度财报,在前三季度公司实现营业收入100.4亿元,同比增长11.68%;三季度营业收入61.91亿元,同比增长244.5

中国衬衫行业上市企业对比:海澜之家VS雅戈尔VS太平鸟VS九牧王

一、企业简介衬衫是一种穿在内外上衣之间、也可单独穿用的上衣。我国周代已有衬衫,称中衣,后称中单;汉代称近身的衫为厕牏;宋代已用衬衫之名;现称之为中式衬衫。衬衫按照类型可分为:正装衬衫、休闲衬衫、便装衬衫、家居衬衫、度假衬衫等。我国是全球纺织

10月27日雅戈尔现307.94万元大宗交易

10月27日雅戈尔发生大宗交易,交易数据如下:大宗交易成交价格6.17元,成交49.91万股,成交金额307.94万元,买方营业部为中国银河证券股份有限公司总部,卖方营业部为中国银河证券股份有限公司北京通州证券营业部。近三个月该股共发生17

雅戈尔悔捐14亿资产还甩锅,小股东喊话李如成:去年拿了8亿分红,自己捐

本文来源:时代财经 作者:陈泽旋 图片来源:视觉中国收到上交所监管函6天后,男装巨头雅戈尔决定终止捐赠医院资产的计划,理由是“听取了广大股东的意见”,但投资者们的愤怒依然没有消止。在投资者交流平台上,雅戈尔被指将悔捐责任“甩锅股东”,更有投

雅戈尔反悔:13.6亿资产不捐了!以后咋办?还没想好

宣布要捐赠价值13.6亿元医院资产的雅戈尔(600177.SH),一周后,反悔了。2022年4月17日,辽宁沈阳,雅戈尔专卖店。图据视觉中国红星资本局消息,5月23日晚间,雅戈尔公告称,公司董事会、管理层听取了广大股东的意见,公司决定终止一

雅戈尔13亿的医院不捐了,但跨界搞社会办医却不是谁都能干好

记者 | 陈杨编辑 | 谢欣5月23日晚间,雅戈尔发布公告称,公司董事会、管理层听取了广大股东的意见,决定终止向宁波市人民政府捐赠普济医院及相关资产的事项。而就在此前一周,雅戈尔刚刚于5月17日宣布上述捐赠公告。公告称,为进一步聚焦时尚产业

出尔反尔,雅戈尔又不捐13亿元资产医院!内部人:地铁规划好了,通到门口

本文来源:时代周报 作者:韩利明仅时隔6天,雅戈尔(600177.SH)态度大反转,终止捐赠资产高达13.6亿元的医院。雅戈尔5月23日晚公告称,董事会、管理层听取广大股东意见,决定终止向宁波市政府捐赠普济医院及相关资产,并取消了原定于6月

雅戈尔43年,折腾与寒穷

在男装品牌集体转型的大潮中,雅戈尔寄希望于投资,包括体育、房地产与时尚。在漫长的商业旅途中总会发现,所有公司都难以摆脱掉队的局面。考验管理者的时候来临,创始人的肾上激素常常会过多地分泌——当然,它可能使你得到超越常人的清醒,但也可能会使你僵

雅戈尔“出尔反尔”

一星期就反悔了?13.6亿元的医院资产又不捐了?国内男装巨头不退出健康产业了?5月23日,雅戈尔集团股份有限公司(以下简称“雅戈尔”)发布公告,公司董事会、管理层听取了广大股东的意见,公司决定终止向宁波市政府捐赠价值13.6亿元普济医院及相

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈咸宁新闻爆料网KFC肯德基优惠网大理旅游网瑞士旅游网翼装飞行运动网吊顶品牌网北京交友相亲网南宁地铁资讯网陨石资讯网金线莲种植网品酒师资讯网黄冈新闻头条网土耳其旅游网黄鳝养殖技术加拿大旅游网
海澜之家股票-海澜之家股票股吧、海澜之家男装官网旗舰店、海澜之家男装秋季新款、海澜之家股票代码、雅戈尔股份股票走势图、雅戈尔股份股票代码、太平鸟股票最新消息、太平鸟东方财富网股吧、海澜之家股票股吧最新消息。
海澜之家股票 lanmali.cn ©2022-2028版权所有