海澜之家股票海澜之家600398A股实时行情股票千股千评

有个朋友说：对海澜之家我不想评价什么，这辈子不会再去第二次了。

天呐~他到底在海澜之家经历了什么？

可能是三百多买了个小毛衣，穿了两天就起满了球球，所以再也不想去了。

可能是买的男裤穿了几次屁股就磨破了，还没有淘宝卖50一条的质量好。

可能是给老公买过一件外套，和我的白衣服一起挂在衣橱里，结果外套竟把白衣服染上色了。你说这质量有多差？难道此处发生了量子纠缠？

虽然衣服质量不行，但海澜之家硬气的很，从来不打折。有顾客花400块钱买了海澜之家的夹克，发现好亏，就问服务员打折吗。但人家翻了个白眼说了句，“海澜之家从来不打折”，好傲娇的样子。

但不打折促销的前提至少有两个，一是你的产品质量过硬，二是产品卖的出去。可是海澜之家不仅衣服质量堪忧，还压货90多个亿没卖出去。积压的存货都是变现失败的现金流。质量不好还不打折，是谁给海澜之家的勇气，梁静茹吗？

一、高库存是海澜之家的最痛点

海澜之家位于江苏省江阴市，就是当年家家别墅、富得流油的华西村所在的那个江阴市。早在2002年，海澜之家推出了一种全新的营销模式——全国连锁经营、统一形象、超大规模的男装自选模式，从而引发了中国男装市场的新一轮革命。从而，海澜之家就被称为之“男人的衣柜”。

但十年河东十年河西，如上图所示海澜之家的高存货问题已经显而易见了，主要体现在两个方面。一是存货周转天数过长，2018年需要298天才能周转一次，一年只能卖一次多点。二是与同行的森马和九牧王相比，海澜之家的周转效率过低，森马卖货的速度在下降，但是2018年一年尚能卖3次。一家企业库存的多少，反映了其管理水平的高低。海澜之家虽是三家企业里面规模最大的，可是转的太慢。

海澜之家何以沦落至此？背后的原因到底是什么？这是我们下文要探讨的内容。

二、海澜之家：成也模式败也模式

库存高要么是因为生产的太多，要么是因为卖出去的太少，或者两者兼而有之。所以我们要分析海澜之家的高库存，就要从进项和出项两个方面找原因。

2014年海澜之家反向收购了上市公司凯诺科技，原上市公司更名为海澜之家，所以我们看海澜之家的财务数据要从2014年开始算起。海澜自己这几年的存货周转水平确实很稳变动不大，可惜是一直稳定在很低的水平。

海澜之家的连锁经营模式有一个重要的特点，那就是对加盟商太好了。

投资者只需要拿出200万的费用就可以加盟海澜之家，售卖的商品由海澜之家总部统一配送，全国统一定价，内部的管理人员由海澜之家总部进行培训，所以加盟商交了加盟费之后，就没啥好操心的了。

另外，海澜之家与加盟商之间是委托代销关系，商品的所有权归属于海澜之家，就算卖不出去加盟商也不用承担产品滞销的风险。这样的话谁还会积极卖货？造成的结果就是，海澜之家的门店越开越多，存货积压也越来越多。

有个粉丝说，海澜之家就是把村里做的衣服，贴上海澜之家的牌子卖出去。说的高大上一点，这叫品牌输出。与其说海澜之家是个卖衣服的，不如说他是个卖品牌的。可是正因为这种“轻资产”的模式，把海澜之家的的牌子折腾的稀烂。海澜之家把服装的加工生产外包给了供应商，自己不用建厂房买设备，所以2018年海澜之家固定资产占比还不到20%，从而使得海澜之家的资产有很大的流动性。但是海澜之家扩张太急太快了，忘记了好的产品才是盈利的根，买条裤子要么掉色要么开线，谁还会再买海澜之家呢？

三、先把产品做好，可以吗？

原来学校南门有家小火锅店，特别文艺范儿，把我感动得不得了，什么“火锅与你都在，就是我想要的未来”；什么“开间温暖的小店，遇见温暖的人”。情怀打得好，但是火锅不好吃，还死贵，我去吃了两次就再也没去过。再后来去看的时候，它就关门倒闭了，成了隔壁超市的储物间。

所以说，离开了产品谈情怀，就像聋子听音乐哑巴讲故事，就像罗永浩的锤子手机，纯扯淡。海澜之家的衣服款式老气横秋，质量不好，价格还不便宜，还不打折，谁乐意花最贵的钱去买最贵的衣服？海澜之家还是先别着急扩店了，还是先想想怎样设计顾客喜欢的衣服、怎样让衬衣不掉色裤子不开线吧。

文末划重点：

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